（原标题：东吴期货询查所策略早参｜油价“跌跌束缚”成都调研公司，OPEC+减产后果存疑？原油系商品后市若何看？）

宏不雅金融繁衍品：市集小幅设置；玄色系板块：运行反弹；动力化工：OPEC会后原油四连跌；有色金属：需求渐弱，铜价回落；农居品:豆类延续跌势，生猪超跌反弹

2023

12/07

01

宏不雅金融繁衍品：市集小幅设置

股指期货。周三沪指窄幅动荡，在新动力的带动下，创业板指发达较好。昨日市集小幅设置，但市集情怀依然不高。临频年末，梗阻会议行将召开，关爱在计策催化下市集预期能否设置。短期指数瞻望延续动荡走势，操作建议保抓严慎。

02

玄色系板块：运行反弹

螺卷。螺纹、热卷价钱昨日止跌反弹，主要如故原料价钱的带动。铁矿价钱高涨运行设置基差，焦煤供应较低的问题一直存在。短期看唯有累库不超预期，盘面有望动荡偏强运行。

铁矿。铁矿供需相比清静，口岸小幅累库，库存历史低位，钢厂库存也偏低，年前补库需求仍在，盘面依然贴水现货超5%，后期跟着钢厂补库和基差设置，盘面有望连接延续高涨，操作上建议逢低作念多。

双焦。焦煤供应天然有增多预期，但王人备值依然偏低，且整安检依然严格，总体产量设置不显着，瞻望短期供应量难有大的升迁。盘面止跌反弹，瞻望价钱转为动荡偏强走势。焦炭主要奴隶焦煤，偏强时势有望延续。

玻璃。玻璃价钱动荡偏强运行，市集对来岁上半年齐备预期较好，01合约濒临高仓单压力，1-5价差抓续走弱，建议当下行情不雅望。

纯碱。青海地区的碱厂减产仍在延续，金山产线迟缓收复，纯碱供应偏低。需求端，卑劣补库需求郁勃，碱厂延续去库，库存较低。当下现货价钱依然坚挺，瞻望01合约延续偏强的走势。高基差下05合约夜盘大幅高涨，基本面不笃定性仍在，建议不雅望。

03

动力化工：OPEC会后原油四连跌

原油。短期市集情怀仍然偏弱，因为OPEC会议减产力度不足预期以及市集质疑OPEC来岁一季度自觉减产有用性。沙特和俄罗斯此前先后说话为OPEC减产站台，但市集响应较为冷淡。瞻望油价下方免强仍有一定支撑，但市集短缺利多驱动或使油价守护偏弱动荡。关爱本周五好意思国做事数据，关节的逍遥率数据或指示好意思国通往软着陆的可能性。

沥青。11月第5周行业数据袒露沥青本周沥青供需双减，厂库增多但更主要的社库减少，数据总体边缘中性。期货层面，冬储格式顺利或为期货托底。由于相对低估值以及远期左券陆续开释，近期沥青走势相对本钱端显着偏强，但隔夜油价抓续残障，沥青需肃穆跟跌风险。

LPG。基本面供应方面仍相对饱和，原油残障导致国外市集偏弱，而降温后燃气需求的复苏使得国内市集坚挺，短期内强外弱分化时势将会守护。入口本钱松动股东盘面动荡下行，面前化工毛利运行设置，后续化工需求对盘面的底部支撑，高基差风景下低估值有所设置。

PX。昨日聚酯链价钱守护动荡时势，夜盘国外原油再度大跌，或本钱支撑不足，价钱重点再度回落。由于短期PTA安装有部分进修，导致PX举座走势偏弱于PTA，PXN昨日下探至317好意思元/吨傍边，关爱本钱回落伍是否形成利润被迫扩展。策略建议：短期PX动荡摄取不雅望为主，中永恒可底部轻仓试多。

PTA。基本面变动不大，PTA现货和盘面加工费短期有所回涨，但预期空间并不大，夜盘国外原油下落或带来本钱端的累赘，PTA守护短线操作想路。策略建议：作念缩加工费头寸可一说念或部区别场，单边严慎操作，偏空不雅点不变。

MEG。昨日日盘止跌反弹后夜盘回落，供需基本面偏弱下驱动有限，价钱反弹有一定压力，新安装顺利投产和高库存压制，不外下方支撑偏强，区间操作位处。策略建议：短期05合约底部轻仓试多，待反弹后逢高作念空为主。

PVC。昨日历价减仓触底小幅反弹，举座更倾向于01合约空头赚钱了结离场，部分改革至05合约，移仓换月行情不可判定为行情的反弹，现货市集成交依旧清淡，基本面变量未几，宏不雅情怀拉扯较为悲不雅。策略建议：01合约偏空看待，但不建议此本领点操作，05合约切换走动逻辑后可逢低作念多05合约。

甲醇。音书面上，江苏斯尔邦80万吨/年MTO安装有所降负。面前岂论是开工率如故产量现在均保抓在历史同时高位，气头安装所的带来的进修损失量也难抵煤头安装开工一直守护积年高位，实践端供应压力偏大是一个不争的事实。传统需求的坐褥利润下滑和新兴需求的永恒蚀本依旧是制约卑劣开工的利空身分，季节性的需求走弱也使得卑劣的高开工难以抓续。主力合约接近完成换月，01合约连接走动的价值也曾不大。跟着国表里限气泊车的迟缓进行以及元旦节前备货，甲醇期价或有阶段性反弹。磋商到05合约后期仍濒临着限气杀青后供应和入口量的讲求以及卑劣需乞降煤价淡季的到来，待05合约估值再度抬升后再去作念空更为适宜。

聚烯烃。跟着价钱下落伍库存去化显珍惜叠边缘供给缩减增多，聚烯烃的作念空驱动略转弱，但相对高利润下作念多的笃定性还不太够。近期基差已完成设置，重叠市集上中间商的套保压力减小，后续买卖商的行为与基差的发达对期货价钱的指示性更强。若期货抓续下落而现货压力减小，基差走强后现货显赫升水，期货的反弹驱动将增强。而期货一朝反弹，基差再度松开后，神秘顾客暗访买卖商的拿货意愿增大，对价钱亦将形成负反馈。总体而言，聚烯烃后期瞻望偏动荡运行，天然驱动还偏空，但跟着库存去化和基差平水，作念空驱动转弱，向下空间较为有限，空单减仓为主。

棉花。新棉加工经过加速，仓单不足担忧迟缓被弱化，虚实盘比大幅回落。需求端仍是面前市集走动的重点，卑劣纺织企业开工率抓续下滑至不足5成，制品库存仍在抓续累库，负反馈仍在抓续。因此，策略上仍建议逢高沽空。

04

有色金属：需求渐弱，铜价回落

铜。需求渐弱，铜价回落。基本面，需求走弱布景下卑劣采购意愿依然有限，后续入口瞻望仍将抓续流入，现货升水连接承压，短期低库存仍有一定的支撑，瞻望铜价偏弱动荡为主，跨期正套仍有一定的空间，但瞻望低于上月水平。

铝/氧化铝。需求欠安，铝价偏弱动荡。近期河南巩义等地区环保督察卑劣企业减产较多，淡季下开工仍有进一步下行空间，近期入口窗口掀开存在入口流入预期，中线守护偏梦想路对待，跨期正套有一定空间但高度有限。氧化铝方面，干涉12月，供应端由于部分厂家进修完成，运行产能瞻望将抬升，需求端云南减产完成，瞻望暂时维稳，基本面偏弱，守护逢高沽梦想路对待。

铅。再生铅蚀本扩大，12月初停产较多，后续存在进一步减产的可能，但弱需求布景下，铅价守护偏弱动荡，但跌势瞻望有所放缓。

镍。上周受音书面的扰动，镍和不锈钢均有所反弹。在市集情怀狂妄后，二者走势又重回供需基本面。凭证SMM数据，新的计价公式下原料端的本钱并未如预期抬升，而镍供应端仍未有减产当作，供需宽松时势有望进一步扩大。面前镍价已贴近印尼镍矿本钱线，需关爱原料端支撑强度。策略上仍守护逢高布空策略不变

不锈钢。产业负反馈仍在抓续，卑劣需求欠安，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产增多，带动原料端本钱下降，钢价重点举座下移。库存未显着去库的布景下，策略上仍建议逢高沽空。

05

农居品:豆类延续跌势，生猪超跌反弹

油脂。昨日延续跌势。现在主要有两个利空身分，1、巴西产区天气好转，2、原油价钱下落。不外周六凌晨将公布usda12月供需线路，瞻望巴西大豆产量将下调，本次线路或偏利多。因此在线路公布后存在反弹的可能。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，举座卑劣饲料需求欠安，仅守护刚需，举座国内如故处于供虚双弱的时势。菜粕因加拿大菜籽产量预估升迁，切国内供需双弱，走势弱于豆粕，建议都菜粕价差套利连接抓有。短期豆粕奴隶好意思豆走势，需密切关爱巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆孕育。

神秘顾客_赛优市场调研

白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国提议适度糖出口计策。国内入口糖到港量增多，新榨季糖上市，10月产量高于旧年同时，但含糖量偏低。销量数据转好，10月销量为旧年同时六倍，处于近三年高位。库存处于历史低位，企业库存低。内盘奴隶外糖下落，建议趁势作念空。

生猪。生猪当天盘中跳水下落，01合约收盘13910点。本次收储挂牌量为1万吨，收储磋磨小幅影响现货价钱，但本次收储挂牌量为1万吨，收储数目和本体成交价钱不足市集预期，现在朔方地区价钱偏低（6.8-6.9），南边地区（7傍边）略有标肥价差扩大趋势。本轮生猪周期加速，去产能经过不足预期，本轮能繁母猪产能难以下降至4100万吨以下成都调研公司，重叠卫健委在发布会中说起饮食比例猪肉超出30%，往常情怀预期悲不雅。从基本面看，短期举座猪肉供应量依旧偏高，年内集团厂出栏量偏低，部分集团厂磋磨未满，剩下一个月出栏瞻望小幅增多，且抓续赓续的疫情扰动赓续冲击市集，肉量短期难以迎来缺口，二育商暂时熄火，冻品库存守护高位。短期连接守护看空不雅点，逢高切入空单。